近期非自審自發(fā)地區(qū)已經(jīng)下發(fā)2025年專項(xiàng)債券第一批次兩部委審核結(jié)果。與往年相比國(guó)家發(fā)改委審核通過(guò)率無(wú)明顯變化，整體通過(guò)率與往年持平。財(cái)政部通過(guò)率變化較大，不通過(guò)原因中出現(xiàn)區(qū)域不平衡，部分地區(qū)全軍覆沒(méi)。部分自審自發(fā)地區(qū)也公布了第一批次的審核結(jié)果，與非自審自發(fā)地區(qū)相比，自審自發(fā)地區(qū)除了兩庫(kù)審核外增加了項(xiàng)目申報(bào)資料審核，審核更加嚴(yán)格。

一、財(cái)政部審核不通過(guò)原因

1、區(qū)域不平衡

2、預(yù)算不平衡

3、未聚焦重點(diǎn)項(xiàng)目

4、前期準(zhǔn)備不充分

5、項(xiàng)目使用不合理

二、發(fā)改委審核不通過(guò)原因

1、項(xiàng)目不符合投向領(lǐng)域規(guī)定

2、項(xiàng)目不符合資本金管理要求

3、項(xiàng)目不符合前期工作要求

4、項(xiàng)目不符合國(guó)家規(guī)劃、行業(yè)政策等

5、項(xiàng)目不符合公益性、收益性要求

一、財(cái)政

1、收支測(cè)算不平衡

2、審核要件不完備

3、不符合投向領(lǐng)域

4、建設(shè)內(nèi)容不符合標(biāo)準(zhǔn)

5、項(xiàng)目收益測(cè)算不合理

6、立項(xiàng)手續(xù)不完備（項(xiàng)目為備案制）

7、系統(tǒng)填報(bào)錯(cuò)誤（資金需求、主管部門）

8、前期手續(xù)不完備

9、方案編制低級(jí)錯(cuò)誤多

10、負(fù)面清單

二、發(fā)改

1、負(fù)面清單

2、不符合投向領(lǐng)域

3、建設(shè)內(nèi)容不符合標(biāo)準(zhǔn)

4、投資估算有誤

5、土地手續(xù)不完善

6、即將完工項(xiàng)目

7、改擴(kuò)建項(xiàng)目無(wú)房屋權(quán)屬證明

8、立項(xiàng)手續(xù)缺失

9、建設(shè)內(nèi)容未量化

10、資料不完備

三、主管部門

1、負(fù)面清單

2、建設(shè)內(nèi)容不符合標(biāo)準(zhǔn)

3、不符合投向領(lǐng)域

4、投資造價(jià)與建設(shè)規(guī)模不符

5、資料不完備

一、統(tǒng)籌考量配套資金，匹配地方財(cái)力

對(duì)于非自審自發(fā)區(qū)域，在申報(bào)專項(xiàng)債券項(xiàng)目時(shí)，除了要考慮專項(xiàng)債券的需求金額，還需全面統(tǒng)籌地方需承擔(dān)的配套資金總額。

財(cái)政部對(duì)首批次申報(bào)項(xiàng)目的反饋意見(jiàn)中，首次出現(xiàn)區(qū)域不平衡、預(yù)算不平衡的問(wèn)題，大量項(xiàng)目因這兩個(gè)原因未能通過(guò)審核，部分區(qū)縣甚至全部項(xiàng)目都未通過(guò)。

結(jié)合《國(guó)辦發(fā)〔2024〕52號(hào)》第四條提到的：做好專項(xiàng)債券項(xiàng)目融資收益平衡。對(duì)專項(xiàng)債券對(duì)應(yīng)的政府性基金收入和項(xiàng)目專項(xiàng)收入難以償還本息的，允許地方依法分年安排專項(xiàng)債券項(xiàng)目財(cái)政補(bǔ)助資金，以及調(diào)度其他項(xiàng)目專項(xiàng)收入、項(xiàng)目單位資金和政府性基金預(yù)算收入等償還，確保專項(xiàng)債券實(shí)現(xiàn)省內(nèi)各市、縣區(qū)域平衡，省級(jí)政府承擔(dān)兜底責(zé)任，確保法定債務(wù)按時(shí)足額還本付息，嚴(yán)防專項(xiàng)債券償還風(fēng)險(xiǎn)。

由此推測(cè)，在本次財(cái)政部審核中，很可能加入了對(duì)地方政府公共預(yù)算收入的評(píng)估指標(biāo)。一方面，或許考慮了本次需求加存量還本付息金額占公共預(yù)算收入的比例；另一方面，也可能綜合考量了地方應(yīng)承擔(dān)的配套資金總額占公共預(yù)算收入的比例。

因此，地方政府在每批次項(xiàng)目申報(bào)時(shí)，務(wù)必綜合考慮配套資本金、債券需求、總投資與地方財(cái)力的匹配程度。

二、聚焦投向領(lǐng)域，嚴(yán)守政策要求

在負(fù)面清單管理模式下，專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域的要求仍是項(xiàng)目申報(bào)的重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容。

盡管國(guó)家發(fā)改委未明確首批次未通過(guò)項(xiàng)目的具體原因，但在部分自審自發(fā)試點(diǎn)區(qū)域的項(xiàng)目審核反饋中，頻繁提及內(nèi)容與投向不符等問(wèn)題。

本次《國(guó)辦發(fā)〔2024〕52號(hào)》第一條即為：實(shí)行專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域 “負(fù)面清單” 管理，將完全無(wú)收益的項(xiàng)目、樓堂館所、形象工程和政績(jī)工程，以及除保障性住房、土地儲(chǔ)備以外的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等納入其中。

在項(xiàng)目實(shí)際申報(bào)過(guò)程中，專項(xiàng)債券項(xiàng)目需通過(guò)發(fā)改委重大項(xiàng)目庫(kù)以及財(cái)政部穿透式監(jiān)管系統(tǒng)上報(bào)。重大項(xiàng)目庫(kù)填報(bào)需按照投向領(lǐng)域（目前共包含十二大投向領(lǐng)域、130 個(gè)支持方向）進(jìn)行，同時(shí)國(guó)家發(fā)改委由不同司局負(fù)責(zé)不同類型項(xiàng)目的審核，這就導(dǎo)致在審核過(guò)程中，自然形成對(duì)項(xiàng)目邊界和投向領(lǐng)域的要求。

基于此，建議地方政府在謀劃項(xiàng)目時(shí)，務(wù)必從投向領(lǐng)域出發(fā)。針對(duì)不同支持方向，既要遵循相關(guān)領(lǐng)域中央預(yù)算內(nèi)投資專項(xiàng)管理辦法的要求，也要滿足相關(guān)行業(yè)的規(guī)劃、建設(shè)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)。

三、緊扣國(guó)家戰(zhàn)略，契合地方需求

根據(jù)東部某省3 月初發(fā)布的自審自發(fā)試點(diǎn)工作指引，在對(duì)專項(xiàng)債券項(xiàng)目的量化評(píng)分中，明確設(shè)置了戰(zhàn)略符合度得分，涵蓋戰(zhàn)略重要性、規(guī)劃符合性等評(píng)分維度。

而在本次《國(guó)辦發(fā)〔2024〕52號(hào)》第十六條也提到：鼓勵(lì)地方謀劃實(shí)施重大項(xiàng)目，集中財(cái)力辦大事。第三條提到：優(yōu)化專項(xiàng)債券額度分配。額度分配管理堅(jiān)持正向激勵(lì)原則，統(tǒng)籌考慮黨中央、國(guó)務(wù)院確定的重大戰(zhàn)略和重大項(xiàng)目支出需要，根據(jù)各地區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)力狀況、管理水平，以及地方項(xiàng)目資金需求等情況合理分配，確保向項(xiàng)目準(zhǔn)備充分、投資效率較高、資金使用效益好的地區(qū)傾斜，提高專項(xiàng)債券規(guī)模與地方財(cái)力、項(xiàng)目收益平衡能力的匹配度。

專項(xiàng)債券主要用于有一定收益的公益性項(xiàng)目。對(duì)于一個(gè)優(yōu)質(zhì)的專項(xiàng)債券項(xiàng)目而言，除了兼顧收益性和公益性，還應(yīng)符合國(guó)家戰(zhàn)略要求，契合地方發(fā)展規(guī)劃和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃。所以，地方政府在謀劃項(xiàng)目時(shí)，要緊密圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略以及地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的實(shí)際需求。

四、提前謀劃儲(chǔ)備，提升項(xiàng)目成熟度

財(cái)政部對(duì)首批次申報(bào)項(xiàng)目的反饋意見(jiàn)顯示，相當(dāng)比例的項(xiàng)目因前期準(zhǔn)備不充分未通過(guò)審核。從自審自發(fā)試點(diǎn)區(qū)域來(lái)看，部分省份在量化評(píng)分中，項(xiàng)目成熟度占比接近 50%；有些省份要求新項(xiàng)目發(fā)行前必須取得初步設(shè)計(jì)批復(fù)，續(xù)發(fā)項(xiàng)目發(fā)行前必須取得施工許可證等要件。

提升項(xiàng)目成熟度，不僅需要超前謀劃、提前儲(chǔ)備，為相關(guān)手續(xù)辦理預(yù)留充足時(shí)間，地方政府還應(yīng)建立跨部門協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)發(fā)展改革、財(cái)政、自然資源、生態(tài)環(huán)境、住建等部門之間的溝通協(xié)作，形成工作合力。加快推進(jìn)項(xiàng)目用地、規(guī)劃許可、環(huán)評(píng)、施工許可等相關(guān)審批手續(xù)辦理，做好征地拆遷、市政配套等開(kāi)工前準(zhǔn)備工作。例如，可設(shè)立項(xiàng)目審批服務(wù)專班，為項(xiàng)目提供一站式服務(wù)，及時(shí)解決項(xiàng)目審批過(guò)程中遇到的問(wèn)題。同時(shí)，充分利用信息化手段，推進(jìn)項(xiàng)目審批的網(wǎng)上辦理和信息共享，提高審批效率。此外，對(duì)于符合國(guó)家重大戰(zhàn)略和政策導(dǎo)向的重點(diǎn)項(xiàng)目，可開(kāi)辟“綠色通道”，實(shí)行優(yōu)先審批、容缺受理等特殊政策，確保項(xiàng)目能盡快完成前期審批手續(xù)，具備申報(bào)專項(xiàng)債券的條件。

五、壓實(shí)主管部門責(zé)任，充分發(fā)揮把關(guān)作用

從四川、浙江、湖南等已出臺(tái)專項(xiàng)債券自審自發(fā)細(xì)則的區(qū)域來(lái)看，省級(jí)層面均增加了行業(yè)主管部門的審核環(huán)節(jié)。比如湖南省實(shí)行“三方聯(lián)審”，嚴(yán)格把控項(xiàng)目質(zhì)量，除發(fā)改和財(cái)政部門外，要求項(xiàng)目主管部門重點(diǎn)審核項(xiàng)目是否符合行業(yè)規(guī)劃和政策要求，建設(shè)內(nèi)容、項(xiàng)目收益測(cè)算等是否合理。四川省的“1+N”項(xiàng)目庫(kù)（項(xiàng)目管理平臺(tái)），采用“總分結(jié)合”模式，“N”代表省級(jí)主管部門分別建立專項(xiàng)儲(chǔ)備庫(kù)，實(shí)行條塊結(jié)合、分類管理。

從全國(guó)范圍看，今年重啟的土儲(chǔ)專項(xiàng)債，其申報(bào)要求由自然資源部門牽頭確定；允許專項(xiàng)債券收購(gòu)存量房用作保障性住房，其申報(bào)要求則由住建部門牽頭確定。

由此可見(jiàn)，在專項(xiàng)債券項(xiàng)目申報(bào)過(guò)程中，行業(yè)主管部門的審核把關(guān)作用日益重要。因此，地方政府在謀劃項(xiàng)目時(shí)，要密切關(guān)注行業(yè)主管部門的關(guān)注點(diǎn)，包括項(xiàng)目是否符合行業(yè)規(guī)劃、或者說(shuō)按行業(yè)規(guī)劃哪些內(nèi)容是主要支持的，項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模是否符合行業(yè)建設(shè)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)的項(xiàng)目收益是否符合行業(yè)慣例、是否可持續(xù)等等。