下游受高溫、降雨等因素影響尚未恢復(fù)，但部分區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)等因素帶來的供給側(cè)沖擊導(dǎo)致局部供應(yīng)緊張，本周安徽、江西、湖北、河南和江蘇北部執(zhí)行上調(diào)，幅度20-50 元/噸。短期來看，長三角區(qū)域供給持續(xù)收緊，產(chǎn)能規(guī)模最大的安徽省6 月-7 月連續(xù)兩月熟料產(chǎn)量出現(xiàn)顯著下滑10％左右，核心仍是環(huán)保壓力的持續(xù)強化，多地面臨較強的空氣質(zhì)量、能耗壓力，我們判斷這一趨勢短期難以逆轉(zhuǎn)，因此下半年長三角地區(qū)產(chǎn)能仍將持續(xù)受限。此外，宏觀政策面轉(zhuǎn)暖后基建投資受到提振，需求表現(xiàn)具備持續(xù)性。供給的收縮或仍將延續(xù)，且當(dāng)前華東區(qū)域熟料庫存、水泥庫存均處在歷史同期的低位，緩沖空間有限，我們判斷下半年旺季的價格彈性非常充足，后續(xù)盈利的持續(xù)性看好。