國泰君安玻璃價格指數(shù)：3月上旬各地區(qū)價格延續(xù)小幅下跌。（1）玻璃價格指數(shù)64.4，同降24.6%，月環(huán)降7.5%，高于2009年初價格指數(shù)54.9的底部位置與2011年1
2月初64.4的前期最低位。（2）本旬各地區(qū)市場交易仍較為清淡。華南地區(qū)3號召開會議要求提價2元/重量箱，華東6號會議號召限產(chǎn)維穩(wěn)價格，前期提價會議均告失敗。（3）目前庫存量較高，需求仍未改善，多地區(qū)加強保價會議精神，預計短期價格震蕩格局不變。

        國泰君安“玻璃-重油與純堿價格差”：價格差繼續(xù)小幅下跌，創(chuàng)出新低。（1）3月上旬“玻璃-重油與純堿價格差”0.44，同降98%，旬環(huán)降93%，價格差在2月后持續(xù)下跌態(tài)勢，目前已經(jīng)創(chuàng)出了新的絕對低點。（2）價格差在3月上旬下跌的主要原因為企業(yè)開會提價效果不佳，受到雨季與需求不振影響各地價格陸續(xù)下跌。（3）目前玻璃價格與08年金融危機時相近，但重油價格近期大幅提升，因此全行業(yè)僅少量平板玻璃企業(yè)能維持盈利。

        本旬新增3條冷修停產(chǎn)線，停產(chǎn)率略低于09年初歷史高位：（1）本旬新增昆玻120噸浮法線宣布冷修，杭玻2條線由于杭州市環(huán)境整治被列入搬遷名單，本旬全面放水停產(chǎn)。（2）目前全國浮法玻璃生產(chǎn)線267條，日融量14.4萬噸，同增12.33%；（3）剔除放停修實際日融量11.6萬噸，同增1.64%，有效產(chǎn)能使用率80.7%；（4）目前停產(chǎn)線66條，12年后本旬繼續(xù)開啟停產(chǎn)冷修趨勢，放停修產(chǎn)能占比19.3%，略低于09年初21%高點。

        庫存延續(xù)高位徘徊，高于08年初歷史高位。（1）3月上旬玻璃庫存量2916萬重量箱，同增60.7%，月環(huán)增3.2%，略高于08年初歷史高位，相對2月下旬略有下降；（2）3月上旬庫存/有效產(chǎn)能比值達12.5，連續(xù)半年提升，略低于08年16的歷史高位。目前成交清淡，庫存量連續(xù)兩月呈上升態(tài)勢。

        光伏產(chǎn)業(yè)價格仍低位徘徊：3月上旬多晶硅價格在經(jīng)歷小幅反彈后小幅徘徊，多晶硅6n價格2月中旬31$/kg，同比下降67%，月環(huán)比同降2%；多晶組件230W小幅反彈至0.82$/W，同比下降52%，月環(huán)比同增6%。

        未來市場價格展望：需求啟動乏力與庫存高位壓制玻璃價格，企業(yè)提價效果不佳，本旬新增停產(chǎn)出現(xiàn)有望帶來新一輪針對是否更大范圍停窯的供需博弈。若引發(fā)新一輪停窯趨勢，下半年有望形成筑底向上彈性。玻璃板塊未來兩次機會，一次是緊跟地產(chǎn)銷售若數(shù)據(jù)回暖則存交易機會；二是上半年見底后下半年新一輪上升周期。上市公司關注：周期向上彈性空間大的南玻、金晶科技、旗濱集團；“十二五”新材料規(guī)劃支持節(jié)能low-e及新能源TCO等深加工玻璃：秀強股份、亞瑪頓、北玻股份、中航三鑫。