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關注玻璃行業(yè)估值修復 南玻A(000012)等3家公司或有機會

放大字體 縮小字體 發(fā)布日期:2013-05-17 09:42 瀏覽次數:539

      玻璃行業(yè)今年一季度同比改善,隨著五月小旺季價格環(huán)比也繼續(xù)改善,行業(yè)毛利較2012年有改進,已跨過盈虧平衡點玻璃行業(yè)大機會具備的條件之一是需求啟動和供給調控結束,目前下游地產新開工、施工情況和新增產能的陰影支撐行業(yè)大機會的條件尚還不成熟。

        但是,經過前年下半年至去年一整年共計一年半的調整,行業(yè)盈利情況已經有很多改進。行業(yè)毛利水平已經接近正常水平,今年整體行業(yè)業(yè)績在下半年不出現極端情況影響下同比去年將有重大改進(并且相比去年亦有基數效應),整體庫存水平已經下降較大,行業(yè)停窯率在歷史高位(21%)我們認為業(yè)績的正常化對估值修復有推進作用。

      簡要的因素有幾點:

  (1)光伏行業(yè)利空殆盡,利好玻璃行業(yè),影響玻璃負面因素在減少。

  (2)基于之前微利的業(yè)績造成的幾百倍的高PE,在目前業(yè)績恢復可計算范疇下,估值逐漸回歸正常性,對于目前一些龍頭公司10倍出頭的市盈率并不高,有估值修復的可能性。

  (3)玻璃行業(yè)今年一季度同比改善,隨著五月小旺季價格環(huán)比也繼續(xù)改善,行業(yè)毛利較2012年有改進,已跨過盈虧平衡點,但未來玻璃價格反彈的天花板需要關注需求端和供給端共同變化。

  (4)我們認為市場情緒穩(wěn)定情況下行業(yè)或會有估值修復機會,關注浮法玻璃中彈性大的品種,但我們對周期性的行業(yè)復蘇帶來的大機會還比較謹慎。

  可重點關注玻璃公司有:南玻A,旗濱集團(601636)、金晶科技(600586)。


 

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