南玻公告2012年半年報情況，上半年公司實現(xiàn)收入33.5億，同降24.6%，實現(xiàn)凈利潤2.46億，同降70.6%，實現(xiàn)EPS為0.12元。2季度公司18.2億，同降22.2%，凈利潤同降70.4%，環(huán)比1季度增3.3%，EPS0.06元。

      上半年公司經營環(huán)境面臨浮法玻璃以及太陽能產業(yè)的周期下滑，綜合毛利率下降至21.1%，同降14個pp，環(huán)比1季度提升2個pp。同時債務增加財務費用提升較多使得凈利率環(huán)比1季度降0.7個pp，同比下降12個pp。

      分業(yè)務板塊情況：平板及工程玻璃與太陽能產業(yè)收入同降17.3%、47.1%，精細玻璃收入同增7.9%；各個板塊盈利能力均出現(xiàn)不同程度的下滑：平板及工程玻璃、精細玻璃、太陽能產業(yè)毛利率分別同降6、1.2、40.9個百分點。分業(yè)務凈利潤：平板及工程玻璃板塊實現(xiàn)凈利潤2.23億，其中主要依靠工程玻璃業(yè)務；精細玻璃1.15億，太陽能產業(yè)鏈虧損6416萬元。

      平板玻璃經過5-6個季度的下滑，目前行業(yè)盈利局面已經觸底逐步回暖。

      公司在全行業(yè)虧損階段通過降低能耗等措施使得平板業(yè)務仍保持盈利。工程玻璃給予上半年主要業(yè)績貢獻，其中雙銀高端產品銷量同增50%，公司品牌在工程low-e領域已經取得明顯的優(yōu)勢。精細玻璃不斷推進新產品研發(fā)，OGS已經研發(fā)成功，下半年進入量產階段。光伏產業(yè)依然面臨較大的壓力，90%多晶硅產能已經停產，公司單線成本已經位居行業(yè)領先地位，隨著冷氫化改造以及規(guī)模提升完成，有望一點程度扭轉盈利局面。

      盈利預測：公司擬回購B股顯示公司信心，公司預計1-9月凈利潤同降59-68%。預計公司12-13年EPS0.38、0.57元，增持，目標價9.5元。